1998年，时任俄罗斯总统鲍里斯·叶利钦(Boris Yeltsin)曾三次承诺不会贬值。到1998年8月，当局已经耗尽了为公共债务融资和维持卢布的资源。到那时，国家债务总额接近2000亿美元(占GDP的44%)。恐慌开始在市场蔓延，GKO债券的收益率跃升至140%至190%。当时，美元兑卢布汇率为6.2卢布。
短期经济后果
8月17日，在政府法令公布后，外汇交易机构停止出售货币。卢布汇率在证券交易所贬值了三次。9月8日，俄罗斯银行将利率下调至20卢布兑1美元。此后，该国货币升值至8卢布(1998年9月15日)，但随后再次暴跌，1998年12月为20卢布，1999年4月为25卢布。
违约导致投资于GKO债券的大型银行倒闭，如Inkombank、Mosbusinessbank、SBS-Agro、Most-Bank等。根据经济转型研究所的估计，这些银行持有该县人口全部存款的37%至68%。
根据莫斯科银行联盟的计算，1998年8月危机给俄罗斯经济造成的损失达960亿美元。尤其是企业部门损失了超过300亿美元，商业银行的直接损失达450亿美元。俄罗斯的GDP从1997年的404.9美元下降到1998年的195.9万亿美元，下降了一半。到1998年底，通货膨胀率从11%猛增到84.5%。这场危机破坏了俄罗斯公民和外国投资者对俄罗斯银行和本国货币的信任。
长期后果
尽管违约带来了灾难性后果，但卢布贬值帮助俄罗斯经济变得更具竞争力。进口的急剧下降推动了国内生产的发展，扩大了出口的机会。政府采取了改善税收征收的措施，政府将个人所得税的税率固定在13%。
所谓的“GKO金字塔”的崩溃促进了金融业的改善。在21世纪初，俄罗斯大幅削减了国家债务。政府应建立了稳定基金体系。设立存款保险机构，以保存个人存款。”
伊万听了华云捷的分析，脸上露出惊讶的神情，他不禁感叹道：“真是太精彩了！您对我们国家的现状了解得如此深刻，我深感佩服。”华云捷微笑着回答说：“谢谢夸奖，但这只是基于客观事实的分析而已。”
伊万好奇地问：“那我们该如何解决现在的状况呢？”华云捷思考片刻后，认真地说道：“以农业为基础，大力发展工业！”
伊万皱起眉头，疑惑地问：“为什么要这样做呢？”华云捷解释说：“农业是一个国家的根基，只有确保粮食安全和农产品供应稳定，才能保证人民的基本生活需求得到满足。而工业则是经济发展的重要支撑，可以创造更多的就业机会，提高国民收入水平，推动技术创新和产业升级。”
伊万点了点头，表示理解。他接着问：“那么具体应该怎么做呢？”华云捷建议说：“首先，政府可以加大对农业的投入，改善农业基础设施，推广先进的种植技术，提高农业生产效率。同时，鼓励农民积极参与农业现代化建设，促进农村经济的繁荣。其次，加强工业领域的招商引资力度，吸引国内外投资，培育一批具有竞争力的企业。此外，还需要注重科技创新，培养高素质人才，提升国家整体科技实力。”
伊万听完后，眼中闪烁着希望的光芒。他感慨地说：“这些措施听起来非常有前景，如果能够付诸实践，相信我们的国家一定能够取得更大的发展。谢谢您的宝贵建议！”华云捷谦虚地笑了笑，说：“不客气，我只是尽我所能提供一些思路。关键还是要看你们政府的决心和行动。只要坚持正确的方向，不断努力，就一定能够实现国家的繁荣富强。”正说着玛利亚过来说：“吃饭了吗你们在聊什么，这么高兴！”两人相视而笑，充满信心地展望未来。
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