金融市场掌握在华尔街手中。
这是人家的地盘，不听话就会挨揍。
决不能为了短期利益而交恶华尔街。
这个道理唐恩自然明白。
否则他也不会在借着“9·11”事件在股市中捞一把之后，就从此撤出了。其实他还知道太多关于期货、石油，以及次贷房产的做空信号。
但他不能再操作了。
这等于是从华尔街手中抢钱啊，再一再二不再三。
绝对不能和华尔街的大银行关系恶化。
……
到了第二天，唐恩就接到了一封传真信件，来自新环球上市的总顾问花旗集团。
信件内容说的冠冕堂皇，声称“因为新环球第二季度的财务报表特别漂亮，市场期待值大大提高。经过花旗、高盛、摩根士丹利等投行的几位首席经济学家的研究，决定大幅度的提高新环球的预期发行价！达到196美元！”
信件内容很长，下面还标注了投行们给出196美元的发行价的各种依据。
其中最主要的一条，就是压低市盈率。
很简单，发行价是每股净利润和市盈率的乘机，是线性关系。
净利润是确切的数据，要想压低发行价，就只能压低市盈率。
给出的理由也很强大。
新环球第一季度的利润只有13亿美元，第二季度的利润却暴增27亿美元，达到了40亿美元！
为什么？
最根本的原因，是从第二季度开始，新环球开辟了一个新业务。
杜比影碟机开始销售了！
这款兼容性极强，可以播放DVD、HD-DVD和蓝光格式的影碟机，到目前为止，依旧是世界上最先进的影碟机，售价高达1299美元！
自4月份面世以来，全球销量超过328万台，为新环球创造了42.6亿美元的营收，毛利高达30亿美元！
新环球第二季度的40亿美元的净利润中，几乎有一半是来自杜比影碟机！
影碟机这种东西，没什么技术难度。
杜比影碟机之所以短时间能赚这么多钱，是因为目前全世界只有这一款兼容性极高的影碟机，垄断了市场。等再过一段时间，其他的厂家也生产出了类似的产品，杜比影碟机的销量一定会大幅度下滑。
这是其一。
其二，杜比影碟机是硬件产品，而且不是思科、高通那类高技术的硬件产品，而是很普遍的功能性的硬件产品。这一类的硬件业务，市盈率更低，通常在10-12之间。
权重比这么高的杜比影碟机业务的市盈率这么低，就会极大的拉低新环球集团整体的市盈率。
过去，投行们给新环球的市盈率评估是30-35之间。
现在变了，是15-20之间。
缩水了一倍。
依照这样的市盈率，给出196美元的发行价也就很正常了。
因为净利润是确定的，所以发行价之争，本质上就是市盈率之争。
唐恩当然不会满意投行们给出的这个答案。
杜比影碟机业务的潜力低，杠杆低，这没问题。
可是，在华尔街的评估中，他们只看到了杜比影碟机业务，却没看到facebook和奈飞两大王牌！
这两家网络公司，拉到500倍的杠杆都不过分！
华尔街这是在典型的抓小放大！
将来，奈飞不会和新环球拆分，facebook肯定要拆分，这会是一个巨无霸。
现在却不能拆分。
facebook的烧钱属性太强了。
一旦拆分，新环球和facebook就变成了两家公司，新环球就不能不计成本、不计后果，利用一切资源去扶持facebook了。
到时候，独立运营的facebook为了发展，肯定会寻找其他的外援，甚至要让出不少的股份拉拢强援。这反而会进一步的稀释股份。
最好的结果，还是现在统一上市，利用新环球的力量去帮助facebook发展。
等facebook做大做强了之后，再拆分出去，让facebook单独上市。
这么有潜力的一个王牌隐藏在新环球内部，在唐恩看来，新环球当下的市盈率评估，在30-35之间并不过分。
华尔街提出的15-20的市盈率，实在太荒谬了！
“回复过去，就说新环球内部的发行价评估是300-408美元，即便是最低标准的300美元，和他们做出的196美元的发行价评估出入很大。鉴于对华尔街的尊重，我愿意退让一步，再降……4美元！就296美元吧！”
博弈嘛，拉锯嘛，讨价还价嘛。
唐恩一团和气的样子，面色祥和。
看起来，他是有意和华尔街的大投行们斗斗法了。
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