进入21世纪后，核准制下的通道制建立，监管部门不再对发行上市企业数目进行限制，但排队能把一家企业给排死。
为什么上市？还不就是想拥抱资本市场做大企业规模。
哦，说错了，是套现改善生活！
老老实实排队等候上市的企业，好不容易排到了前面，拿到了名额，公司业绩却不行了，或者缺少了发展资金，已在竞争激烈的市场中掉队。
辛辛苦苦三五年，一朝回到解放前。
谁也不希望这种倒霉事轮到自己脑袋上。
所以壳资源的价值就体现出来了，它能帮助一家想快速上市的公司插队。
谁先跑到前面打到饭，谁就先吃饱，谁就有力气干活，挣更多的钱。
所以好的壳资源价值惊人。
几个亿，十几个亿都不稀奇。
而ST股就是诞生壳资源的温床。
而且有资本大玩家炒作ST概念股，股民们也喜欢去凑热闹。
因为一旦重组成功，股价就会大幅上涨。
最关键的是，此时退市的公司少之又少，即使重组失败，被套牢了，也可以等待下一位有缘人来“接壳”。
换句话说，投机失败成本很小，一旦投机成功，那利润将会非常的可观。
沈男鹏笑道：“A股现在的规则不成熟，股民也不成熟。
又恰巧赶上了大牛市，整个A股一千多家公司，没涨的就只有那么几家，股民们投机心理也越来越严重。
牛市是天时，A股是地利，投机的股民是人和。
如今各种条件都具备了，ST股势必会跑出几匹大黑马。
我们可以精选几匹正在舔伤口的马，等这些马儿重新起跑的时候搭个便车。”
徐良笑着点了点头。
投机和投资其实没有什么本质区别，无外乎前者风险大点，收益高点。
这放在美国对冲基金业，就叫做事件驱动型交易策略。
一种在提前挖掘和深入分析可能造成股价异常波动的事件基础上，通过充分把握交易时机来获取超额投资回报的策略。
“我没什么意见，你就按你自己的策略操作就行了。”
“谢谢徐总。”
徐良：“你打算持有补充多少ST股头寸？”
“20%。”
“够吗？”
“足够了！”
沈男鹏：“ST股股价低、市值低，如果我们太多资金砸下去，容易砸成大股东？
这样就无法吸引主力玩家，而且将来也不好跳车。”
徐良微微颔首，不是每只ST股都能大涨。
需要做大量细致的调查和分析工作，找到合适目标，然后提前潜伏进去，等待“事件发生”。
而且哪怕是牛市，妖股也就那么几只。
所以，投资在于精，不在于多。
“现在通道制已经改为保荐制了，壳资源接下来还会像以前那样受欢迎吗？”徐良道。
沈男鹏摇头：“本质上并没有变。
只有实施注册制，将上市门槛降低，壳资源才会不值钱。
你忘了，不管是通道制还是保荐制，前缀都有一个“核准制”。
还是需要通过有关部门的严格审核及批准。
过去的通道制，每家券商每年有2-9个通道。
意味着每年就只能申报同等数量的拟公开发行上市企业。
相比于90年代，这项制度改变了过去由行政机制遴选和推荐拟上市企业的做法。
但券商之间几乎不存在竞争，只需要去“公关”有关部门拿通道数量就行了。
而如今推行的保荐制，要求保荐人承担企业上市过程中的连带担保责任，券商之间可以相对公平的竞争。
但又会有新的问题出现，保荐人为了免于遭受法律制裁，必然会提高对拟上市公司的要求。
换句话说，上市还是会很难。
资质差一点的公司，保荐人根本不敢乱签字，怕担责啊。
而且保荐人制度设计本身就有问题。
要求保荐人对上市公司的违法违规行为、材料真实性承担法律责任。
但保荐人无法插手企业经营。
即使真的去参加了企业的股东大会、董事会，也只是列席旁听，没有表决权。
除此外，上市招股书材料、审计这一块也要保荐人担责。
相当于把会所、律所的责任一并让保荐人给揽走了。
最坑的是，保荐人要向上面部门出具保荐意见。
上面部门再严格审核，决定是否批准通过。
假如上市企业将来出问题了。
该追究发审委的责任还是保荐人的责任？
谁来背这口锅？
这些责任和业务不厘清，我看保荐人制度也很悬，畸形产物。
随着华夏经济的进一步增长，民企实力会越发强劲，以后的壳资源只怕会更加抢手。”
徐良朝沈男鹏投去了欣赏的目光，不愧是被时间证明过的金融精英，看问题入木三分。
这个全新的保荐人制度还催生出了一个金领行业——保代。
根据新规，企业要想IPO，必须有两个保代签字。
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