“劝捐诏”颁布之后，如同在表面平静的湖面投下巨石，其引发的波澜迅速向帝国各个阶层扩散开来。长安城内，气氛变得微妙而紧张。皇室宗亲、文武百官，无论情愿与否，在皇帝和两位小亲王的带头下，或多或少都拿出了些钱粮，户部衙门一时间车马盈门，登记造册的胥吏忙得脚不沾地。
然而，这杯水车薪的捐献，终究难以填补巨大的财政窟窿。所有人的目光，都聚焦在了中书省日夜赶工、即将发行的“海贸债券”章程之上。这被视为能否真正渡过难关的关键所在。
这一日，中书省内，气氛凝重如同战场。
房玄龄、杜如晦、戴胄、岑文本四人再次聚首。桌上摊着厚厚一叠文书，上面密密麻麻写满了条款、数字和修改批注。四人皆是眼布血丝，面带倦容，显然已连续争论磋商了许久。
“利率绝不能高于年息一成！”戴胄指着一条款项，声音沙哑却异常坚决，“陛下！此乃国债，非民间借贷！若息过高，一来朝廷负担过重，二来恐被诟病与民争利，三来若未来市舶司税收不及预期，朝廷将失信于天下！必须稳妥！”
岑文本立刻反驳：“戴尚书！如今是非常之时！若息过低，那些逐利而动的商贾巨富，岂肯将真金白银轻易借予朝廷？需知他们冒的风险，可是实打实的！依我看，年息至少需一成半，甚至两成，方可具吸引力！”他代表着江南商贾的利益，力求让债券条件更具诱惑，以便快速筹集资金。
“两成？！绝无可能！”戴胄几乎要跳起来，“这简直是饮鸩止渴！届时朝廷岁入，大半都要用来还息，何谈发展？何谈民生？”
“若无眼前，何谈将来？”岑文本寸步不让，“若朝廷连眼下难关都度不过，一切皆为空谈！”
房玄龄揉着眉心，看向一直沉默计算着的杜如晦：“克明，你意如何？”
杜如晦放下笔，沉吟道：“戴公与岑侍郎所言，皆有其理。或可折中，定为基础年息一成二，但若明州、泉州两市舶司未来三年税收超出预期，可再给予出借人一定比例的分红奖励。如此，既不过分增加朝廷固定负担，又可激励商贾，更能促使其关注甚至助力海贸繁荣，可谓一举三得。”
这是一个颇具匠心的方案，既控制了底线，又提供了想象空间。
房玄龄颔首：“克明之议甚善。此外，债券发行额度，亦需慎重。臣建议，首期以五百万贯为限，以未来三年明、泉二州市舶司税收之六成作为抵押担保。此举既可试探市场反应，亦不至于将来负担过重。”
“发行对象呢？”戴胄追问，“是仅限于长安、洛阳富户，还是放开至天下？”
“当放开至天下。”岑文本立刻道，“尤其江南、巴蜀、河东等富庶之地，豪商众多，资金雄厚。且可由各地信誉卓着之大商号代理发行，朝廷给予其些许佣金即可，如此可迅速铺开。”
“不可！”戴胄再次反对，“如此一来，难以监管！若遇奸商囤积居奇、操纵市价，或从中舞弊，如何是好？臣以为，当由朝廷设点，直接发行，虽慢却稳！”
几人再次为细节争论起来。每一项条款的背后，都牵扯着巨大的利益和风险，关乎国运民生，由不得他们不谨慎。
最终，经过反复拉锯和妥协，一份凝聚了四人智慧与心血的《大唐海贸债券发行章程》初稿终于形成。它规定了发行总额、利率、期限、抵押担保、发行方式、兑付流程等各项细节，力求在诱惑力与安全性、效率与监管之间找到平衡。
章程很快被呈送御前。李渊仔细审阅了整整一个时辰，召来四人详细询问后，沉吟良久，最终朱笔批红：“可。着即颁布天下，由户部总领，中书省协调，各地州府配合，即刻施行！”
圣旨一下，帝国的机器再次开动。印制债券、设立发售点、发布告示……一系列准备工作迅速展开。“海贸债券”一词，瞬间成为街头巷尾、茶楼酒肆最热门的谈资。
然而，风波也随之而起。
首先是朝堂之上。尽管章程已获皇帝批准，但反对之声并未停歇。以萧瑀、陈叔达为代表的部分老臣，依旧在非正式场合表达忧虑，认为此乃“权宜之计，非治国正道”，甚至私下里抱怨皇帝被“言利之臣”所蛊惑。
更大的阻力则来自民间和地方。告示贴出后，反应两极分化。长安、洛阳、扬州、益州等大城市的富商巨贾，对此表现出浓厚兴趣。海贸的巨额利润他们早有耳闻，如今能以相对安全的方式（有朝廷信用和未来税收抵押）参与其中，分享红利，许多人摩拳擦掌，准备购入。
但在更为广大的士林和普通百姓中，疑虑和批评之声却不绝于耳。
“与民争利，岂是圣天子所为？”一些儒生摇头叹息。
“拿未来的税款作抵押？若将来还不上，岂不是要加赋于我等小民？”有百姓担忧。
“谁知这是不是朝廷圈钱的把戏？到时候赖账怎么办？”更有甚者，散布悲观论调。
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