在现代社会，牙科作为一个医学分类，早已深入到了我们的周边和生活中。
作为牙茅的通策医疗，它的近况如何，我们一起来看一下。
一、投资逻辑复盘
通策医疗的收入来源于三大总院，大部分收入都由此获得，占到了47%多，目前通策医疗主要在浙江获得认可，90%的营收都来自省内，是一家地区性牙科公司。
牙科行业起步门槛相对于眼科较低，主要依靠当地医院口碑和牙科医生的技术，市场竞争压力更大，攻占市场做大做强比较困难。
整个市场上前5大民营口腔集团市占率都不太高，CR5只有8.6%，行业格局非常分散，还处于跑马圈地的发展阶段。
整体来看，通策医疗营收和利润还不错，是一家“小而美”的公司，分析时候估值偏贵，建议PE降至25倍的时候再进行买入。
知道了通策医疗的投资逻辑，它近期的状况如何？
二、所在行业现状
（一）行业市场潜力
近年来，随着国内经济的稳步增长，消费结构的迭代升级，消费模式也逐步向“个性化、高端化、服务化”转变。
2023年前三季度我国居民人均可支配收入共计元，同比增长5.9%，而这个时期的居民人均医疗保健支出为1835元，同比增长15%。
在市场环境持续向好发展的推动下，我国医疗保健服务市场也得到稳步发展，为口腔医疗行业提供稳定支撑。
由于口腔医疗兼具刚需和消费升级的双重属性，纳入医保范围的项目相对较少，医保范畴的项目大多为拔牙、补牙等基础治疗项目，正畸、种植等高值项目属于医保外范畴。
随着居民人均可支配收入的不断增长，消费结构加速升级，对于正畸、种植等高值项目的需求也在不断增长，
这提高了对牙科高值项目的消费力度，带动我国口腔医疗服务能力持续提升，促进口腔医疗行业健康有序发展。
2022年全球口腔医疗市场规模达到4385.1亿美元，同比增长8.15%。美国是目前最大的口腔医疗服务市场，2022年占全球规模比重的41.96%，其次是日本、中国和德国。
2022年国内口腔服务市场规模约为2279亿元，其中，正畸产品及服务占比28.46%，种植牙产品及服务占比15.94%。
伴随着我国进入老龄化社会，社会人口结构中患牙齿缺失、口腔疾病等疾患病例的比例大幅增加。
国内口腔科相关医疗机构对口腔器械行业的需求持续增加，口腔器械行业市场规模也持续增长。
我国口腔医疗服务需求巨大，口腔医疗市场规模近千亿。
从口腔医疗行业的潜力来看，口腔医疗行业兼容了健康和美丽的概念，具有很好的市场概念和运作空间，
无论是从人口的数量、口腔疾病的普遍性，还是从牙医的市场需求状况，口腔产业和其他产业的联系、合作、互补性等方面考虑，我国的口腔医疗产业都是一个快速发展、具有巨大潜力的市场。
（二）行业市场竞争
口腔医疗市场当前以综合性医院口腔科、口腔专科医院、口腔医疗诊所三种业态为主，其中2022年口腔诊所在数量上占据了85%左右，整体格局较为分散，
在公立口腔医疗机构领域，四川大学华西口腔医院、北京大学口腔医院、武汉大学附属口腔医院、北京协和医院、广东省口腔医院等医院，在临床和科研方面处于行业的领先地位；
在民营口腔医疗机构领域，通策医疗、摩尔齿科、拜博口腔、瑞尔齿科、佳美口腔、同步齿科、爱康健、华齿口腔等，在规模和临床技术等方面处于行业领先地位。
2022年国内口腔医院数量增长至1086家，2013-2022年期间复合年增长率为12.24%。
从口腔专科医院门诊情况上来看，2022年九大公立口腔专科医院的门诊量占比在17%左右，集中度不算太高，
其中上海交大第九人民医院接诊量占比接近6%，在九大公立口腔专科医院中占比最高。
虽然医疗服务的集中度不高，但是口腔医疗行业具有很强的地域性，以区域性品牌为主。
客户对医生依从性高于品牌，对新的医生、技术、服务不熟悉，且每个区域都有强势的口腔品牌。
客户对区域产生的新品牌认知度较低，异地扩张门店投资回收期长。所以，即使是大型口腔医疗连锁机构，对于区域外的扩张也相对谨慎。
总的来看，口腔医疗行业的市场空间比较大，需求量较高，行业集中度较低，各家医疗机构主要是区域龙头。
清楚了口腔医疗行业的现状，我们进一步来看看通策医疗最新的情况。
三、公司情况
（一）公司基本情况
通策医疗的主营业务为医疗服务，主要提供口腔医疗服务，是国内的民营口腔龙头。
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