罗斯福总统领导下的联邦政府不断加强对经济的干预和管制，但它却缺乏一个最基本的调控工具——中央银行。
1836年安德鲁?杰克逊摧毁了美国的中央银行——第二合众国银行之后，美国就成为了几个主要经济强国中唯一没有中央银行的国家。
中央银行的职能是监控商业银行，管理货币供应，在金融市场恐慌或银行危机时期担当最后贷款人的角色。
美国19世纪所发生的几次周期性恐慌，正是由于缺乏中央银行，才比欧洲所发生的类似恐慌强烈，破坏性也更大。
美国经济在20世纪初开始飞速扩张，道琼斯指数上涨了150%，卡耐基钢铁公司利润从经济衰退期最低谷时候的每年300万美元上升到1901年的4000多万美元。
但是在金本位制度下，最终决定货币供应量的黄金供应量是有限的，慢慢就赶不上全球经济对资本需求的增长了。
同期发生的战争筹措的军费也给世界金融市场增加了额外的负担。
利率（也就是资本的价格）逐步上升，谨慎的华尔街人开始忧虑。
偏远的西部小镇比尤特的铜矿之争成为了新危机的导火索。
电的发明引发了对铜的巨大需求，投机家海因兹利用他的聪明和诡计在比尤特一举击败了华尔街大老板在当地的势力。
一夜暴富的海因兹来到华尔街，并试图在这里重复并放大自己的成功。
他通过控制几家银行，对铜矿股票进行投机操纵。
但在纽约海因兹遭到了老对手的狙击而一败涂地，他试图逼空的铜矿股票价格一落千丈。
引发了银行业的连环挤兑，金融恐慌蔓延。
对于这场危机，罗斯福总统束手无策，最终还是依靠摩根个人的影响力，由摩根和华尔街银行家们一起阻止了这场可以将美国经济拖入深渊的金融恐慌。
作为世界上最强大的经济实体的美国，在危机中不得不依靠摩根个人来扮演中央银行的角色，这促成了美国联邦储备体系在1913年建立，这一年也成为了美国金融史上的分水岭。
摩根在致力于经济合理化的过程中所积累起来的影响力，远远超过单纯金钱所能带来的影响力。
此后几十年里，摩根银行都是美国最大的银行，同时也再没有一个普通美国公民能有像摩根那样大的权力和影响力。
之后的1914年，第一次世界大战在欧洲爆发，在对华尔街产生深远影响的同时，这次战争也将彻底改变世界格局。
三、世界新格局
金融市场的存在，很大一部分原因是人们希望通过金融市场减少不确定性。
没有什么能比战争产生更多不确定性，大国之间的战争更加无法把握。
金融市场中谋生的人，对于战争的恐惧远胜其他。
第一次世界大战爆发，导致欧洲长久以来享有的，对于世界的经济和金融霸权结束，“美国世纪”正式开始。
战争初期，全球股票市场全线下跌，伦敦交易所宣布暂停交易，全世界所有卖单都集中到了纽约，导致纽交所闭市，这是纽交所历史上的第二次。
美国商业活动受到严重影响，大量黄金被抽离美国。
但随着战争的进程，英国控制北大西洋后，对美国农产品需求急剧回升，长期以来一直被欧洲控制的亚洲和拉美的工业品市场，也向美国人大开门户，美国迅速抓住了这个黄金商机。
战争创造的对军需品和农产品的巨大需求，也给美国带来了南北战争之后美国经济前所未有的大繁荣。
华尔街在经历了战争刚爆发时候的短暂恐慌之后，迎来了历史上最大的一次牛市。
对金融资源的争夺成为了第一次世界大战交战双方的一个重要制高点。
美国有不少德国后裔，但美国公众的舆论还是在一开始就倒向了协约国一边，金融资源也倾向于协约国。
1915年从纽约驶向欧洲的“路西塔尼亚”客轮途中被德国击沉，让美国对轴心国产生了深刻的敌意。
战争初期，德国舰队在海上无法击败英国，于是在华尔街开出天价，试图收购英国海军命脉——美国伯利恒钢铁公司，但被控股人舒瓦布拒绝。
交战中的国家不仅需要物资，还需要购买物资的资金。
英国战前国防预算每年大约5000万英镑，战争开始后每天的花费就达到500万英镑。
摩根银行为协约国筹措了战争所需的大笔款项，之后美国政府也开始向协约国提供直接贷款。
四年的战争让美国从世界上最大的债务国变成了最大的债权国，至此美国不仅在实业上，而且在金融上也成为了世界上最强大的国家。
美国经济体系中受益最大的莫过于华尔街，它一举成为世界金融体系的太阳，而伦敦等世界其他金融市场，变成了围绕华尔街这个太阳旋转的行星。
1918年战争的突然结束给美国经济带来一次短暂且急剧的衰退。
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