桑弘羊经常自夸功劳，并欲为子弟谋官，却屡被霍光拒绝，因而二人矛盾激化。更因昭帝立皇后之事，上官桀父子、盖长公主、桑弘羊三家势力联合。
闪回结束。霍光为保证与民休息政策得以施行，酝酿盐铁会议，以使朝臣认识到盐铁专营弊端，并为压制桑弘羊获取朝野舆论支持。
始元五年六月，谏议大夫杜延年向霍光建议施行文帝时期政策，提倡节俭、对民宽和。霍光采纳，诏令三辅、太常各举贤良二人，各郡国察举文学一人。
始元六年二月，霍光召集京师贤良文学之士，召开盐铁专题朝会，共同商议罢黜盐、铁、酒等专营政策。史称盐铁之议，历时五个多月。
当时与会人员，分列三等。
其一为朝廷有司官员，以御史大夫桑弘羊为首，并丞相府属官、御史大夫属官等。主要发言人是御史大夫桑弘羊，共发言一百一十四次。御史发言十九次，丞相史发言十五次。
其二为民间贤良文学之士，共六十余人。知名者有茂陵唐生、鲁国万生、汝南朱子伯、中山刘子雍、九江祝生等。
其三为中间方丞相田千秋，发言不多，只在双方辩论激烈之时，折中调解。
在盐铁会议之上，贤良文学对盐铁官营等财政措施全盘否定，进而攻击汉武帝时期内外政策；桑弘羊则坚决扞卫盐铁官营，与贤良文学展开激烈论辩，充分肯定抗击匈奴、加强中央集权、大力抑摧豪强，以及农商并举政策作用。
其后议论焦点并涉及农业基本政策，对社会现状估计，以及以伦理道德观念理解，如何看待古今关系等各个层面，渐渐成为对汉武帝一代政治得失总结批评之会。
贤良文学指责盐铁官营、均输、酒榷等现行政策与民争利，导致民风败化，将盐铁官营视为民生疾苦根源；主张重农抑商，本质则是反对官营。
画外音：盐铁之议，双方争论五个月之久，会议结束，胜负各半。最终结果，朝廷罢去郡国酒榷及关内铁官，其他各项政策维持不变。但霍光借助贤良文学，取得广泛舆论支持，也使官营政策有所收敛。自此贤良文学受到朝廷重视，成为政治活跃力量。盐铁之议讨论自由度之高，在整个中国古代史上少有，实为罕见。
盐铁之会后，上官桀父子愈加痛恨霍光，加紧谋反步伐。
上官桀是陇西上邽人，初任羽林郎，以勇力着称。太初年间随贰师将军李广利征伐大宛，积功拜为左将军，接受遣诏辅佐幼主，封为安阳侯。
上官安因是皇后之父，被封桑乐侯，领车骑将军，因此骄横淫逸。每在殿上领受天子赏赐，便对宾客炫耀。每至喝醉，便赤身在内宅行走，与继母及父亲姬妾侍婢淫乱。
上官桀父子见昭帝越发亲近霍光，便即恼羞成怒，就暗地集结党羽，阴谋宫变。因而联络燕王刘旦，欲立其为帝，条件是事成之后，需封自己父子为王。
汉昭帝继位时因年仅六岁，燕王刘旦觊觎皇位，遂遣中大夫至长安上书，请于各郡国设立武帝宗庙。霍光不同意其请，为表抚慰，奏请昭帝赐钱三千万，增加封邑一万三千户。
刘旦大怒，对群僚说道：太子死后，我为嫡长，本应称帝，还需别人甚么赏赐！
于是暗地勾结中山哀王之子刘长、齐孝王之孙刘泽，密谋造反。其后发檄国内，谎称接受武帝遗诏，可以掌管地方行政，修治武备，防御非常事变发生，以此招兵买马。
又召集群臣，询问治国之策。
郎中成轸进言：只要大王起兵，燕国吏民妇孺，谁不奋臂向前，跟随大王！
燕王闻言大喜：昔吕后在位，矫诏立惠帝之子刘弘为帝，诸侯王拱手侍奉八年。太后驾崩，大臣诛灭吕氏各王，迎立孝文帝，天下才知刘弘不是惠帝真子。我身为武帝嫡长，反倒不能继立；上书建议为武帝立庙，也不被采纳。今所立新帝，必非我刘氏嫡系。
由是传檄刘泽，声称昭帝不是武帝之子，天下诸王宜共举兵伐之。又派人到郡国鼓动蛊惑百姓，制造动乱。又招徕郡国赋敛铜铁，制造武器，检阅车骑。
郎中韩义劝谏，当以前代燕王臧荼、卢绾为鉴。刘旦怒而不听，杀死谏臣十五人。
始元元年八月，刘泽回到齐国都城临淄，意图谋杀青州刺史隽不疑，起兵响应刘旦。事尚未行，被人得知，向隽不疑告发。隽不疑分遣吏役，将刘泽及其党羽捕拿，奏报朝廷。
汉昭帝闻报，派大鸿胪前往临淄调查，验证齐王之反，连带燕王阴谋，亦被揭发。
结果刘泽被处死，而刘旦因为至亲，赦而不究。
燕王得到宽赦，非但不知戒惧，愈增其怒，反心不息。此时上官桀父子与盖长公主谋划政变，遣秘使前来相约。
燕王览书大喜，当即答允，并许事成之后，便封上官桀父子皆为王侯。（本集完）
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